Комиссия по регулированию ценных бумаг Китая (CSRC) установила двухлетний дедлайн для окончательного закрытия трансграничных каналов, которые позволяли инвесторам с материка торговать на мировых фондовых рынках через офшорных брокеров. Последствия этого решения уже отразились на финансовых результатах компаний.
22 мая регулятор официально назвал три фирмы, нарушившие правила, и раскрыл информацию о штрафах и конфискации доходов на общую сумму около $331 млн для двух из них.
Компания Futu Holdings сообщила о предполагаемом штрафе в размере около 1,85 млрд юаней (примерно $271 млн), в то время как UP Fintech (материнская структура Tiger Brokers) отчиталась о взыскании в 411,2 млн юаней (около $59,7 млн). В отношении третьей компании, Longbridge Securities, регулятор пока не озвучил конкретную сумму.
Начисленные взыскания привели к сокращению чистой прибыли Futu в первом квартале на 61,2% (до 831 млн гонконгских долларов). UP Fintech и вовсе зафиксировала чистый убыток в размере $26,9 млн против прибыли в $30,4 млн годом ранее. Обе фирмы провели эти суммы в отчетности как разовые расходы.
Если исключить эти штрафы, операционная картина выглядит иначе. Выручка Futu выросла на 24,7%, количество активных счетов — на 34,3%, а клиентские активы увеличились на 47,2% в годовом исчислении. Выручка UP Fintech также продемонстрировала рост на 26,3%.
«Эта сумма не влияет на фундаментальные показатели нашего бизнеса или финансовую устойчивость», — заявил финансовый директор Futu Holdings Артур Ю Чен.
Инвесторы поначалу восприняли новости крайне пессимистично: акции Futu рухнули на 27,5% в день объявления, однако отыграли около 20% в течение трех последующих сессий. Поддержку бумагам оказало решение агентства S&P Global Ratings, которое подтвердило инвестиционный рейтинг компании.
Аналитика FM Intelligence показывает, что для Futu клиенты из материкового Китая составляют около 13% от общего числа активных счетов, но обеспечивают порядка 20% выручки. Такой разрыв указывает на то, что средняя доходность счета жителя материка выше, чем в среднем по компании.
Поскольку условия сворачивания бизнеса позволяют существующим клиентам только продавать активы и выводить средства, эта выручка будет сокращаться постепенно в течение двух лет, а не исчезнет мгновенно.
Базовый сценарий FM Intelligence предполагает, что вклад материкового Китая в общую выручку сократится примерно вдвое уже в первый год и продолжит падать во второй. Стоит отметить, что эти действия Пекина не стали сюрпризом: CSRC еще в 2022 году объявила подобную деятельность незаконной и запретила Futu и UP Fintech принимать новых клиентов с материка. Текущие штрафы являются частью масштабного плана восьми ведомств, утвержденного Государственным советом КНР.
