С 2022 по 2025 год более 10 млн розничных инвесторов в Евросоюзе торговали деривативами или структурными продуктами. На контракты на разницу цен (CFD) пришлось 35% таких сделок, говорится в отчете Европейского управления по ценным бумагам и рынкам (ESMA).
Регулятор также отметил рост интереса к турбо-сертификатам. По мнению ESMA, часть трейдеров может использовать их вместо CFD: оба инструмента предполагают повышенный риск и позволяют торговать с кредитным плечом.
Сложными финансовыми продуктами за четыре года торговали около 2,6% взрослого населения ЕС, или 18% активных розничных инвесторов. В эту группу входят не только клиенты форекс и CFD-брокеров, но и все, кто хотя бы раз покупал или продавал деривативы либо структурные продукты.
Европейские правила относят к сложным инструментам почти все деривативы и структурные продукты. Большинство акций, облигаций и фондов UCITS, включая розничные ETF, считаются несложными.
CFD заняли первое место по числу сделок с долей 35%. На турбо-сертификаты пришлось 18%, на опционы — 13%, на структурные продукты — 8%.
Эти показатели отражают количество сделок, а не их денежный объем. Поэтому инструменты для краткосрочной торговли обычно занимают более высокую долю, чем продукты, которые инвесторы держат в портфелях долго.
Число сделок с турбо-сертификатами росло, тогда как торговля CFD не показывала такой динамики. ESMA допускает, что некоторые инвесторы перешли с одного инструмента на другой.
По принципу работы и уровню риска турбо-сертификаты похожи на CFD, но устроены иначе. CFD обычно торгуются вне биржи, а турбо-сертификаты обращаются на биржевых площадках. Кроме того, у них есть заранее установленный барьер: если цена базового актива достигает определенного уровня, позиция автоматически закрывается.
В 2018 году европейские регуляторы ограничили кредитное плечо для розничных клиентов CFD-брокеров, обязали компании предупреждать о рисках и ввели другие меры защиты. Сопоставимые ограничения для турбо-сертификатов пока действуют только в Нидерландах.
Германия пошла другим путем. Федеральное управление финансового надзора Германии (BaFin) обязало поставщиков турбо-сертификатов предупреждать клиентов о рисках, запретило бонусы и ввело регулярную проверку знаний инвесторов.
Решение приняли после исследования, в которое вошли данные 543 тыс. немецких инвесторов и около 113 млн сделок с турбо-продуктами за 2019–2023 годы. Деньги потеряли 74,2% трейдеров, а их совокупный убыток превысил €3,4 млрд.
ESMA оценивает новые маржинальные инструменты по их устройству, а не по тому, как их называют поставщики. Это касается, в частности, «бессрочных фьючерсов» и «бессрочных контрактов».
Если по своим характеристикам такие продукты фактически повторяют CFD, на них могут распространить те же национальные ограничения. Таким образом, переименование инструмента не позволит обойти правила, введенные для защиты розничных инвесторов.
Читайте больше на нашем Telegram-канале!
