Взрывной рост Polymarket и других рынков предсказаний (прогнозов) сопровождается тревожной тенденцией: прибыль концентрируется у очень небольшой группы игроков, что в перспективе может вытеснить с рынка розничных участников.
Около 2 000 счетов на Polymarket суммарно заработали почти $500 млн. Случайность ли это? Своим мнением поделился профильный эксперт, Тони Кросс, директор Prezco.
Публичные рынки сводят покупателей и продавцов, помогают определить цену и обеспечивают проведение расчетов. Биржи, брокеры, кастодианы и другие посредники получают за это комиссию.
Но ключевая функция рынка — формирование цены в результате взаимодействия участников. Каждый из них приносит собственную информацию и оценку стоимости, а их совокупные действия определяют рыночную цену.
Именно поэтому концентрация прибыли на рынках предсказаний заслуживает внимания.
В начале 2026 года Wall Street Journal сообщил, что 67% всей прибыли на Polymarket получили всего 0,1% счетов. Стабильно зарабатывать удается небольшой группе участников, располагающих значительным капиталом или информационным преимуществом.
Можно списать это на неизбежное разделение рынка на более и менее успешных игроков. Однако похожая ситуация уже возникала в американской индустрии ставок на скачки и последствия оказались неприятными для всего рынка.
Как профессиональные игроки меняют правила
В США крупные букмекерские синдикаты начали активно использовать автоматизированные системы ставок. Более эффективная обработка информации, преимущества при исполнении и скидки за большие объемы дали им значительное преимущество перед обычными игроками.
Американские ставки на скачки в основном проходят через тотализатор: участники фактически играют друг против друга, а итоговые коэффициенты зависят от распределения денег в общем пуле.
По мере роста доли профессиональных синдикатов обычным игрокам становилось все сложнее получать прибыль. Розничные объемы начали сокращаться, а сама отрасль столкнулась с юридическими спорами и коллективными исками. Позднее заметно снизились и объемы автоматизированных ставок.
Этот пример показывает проблему, которая возникает, когда профессиональные участники получают слишком большое преимущество на рынке с ограниченным пулом капитала.
Крупнейшие участники рынков предсказаний получают все более совершенные технологии анализа данных и поведения пользователей. При этом правила самого рынка пока значительно менее устоявшиеся, чем на традиционных финансовых площадках.
Дополнительные вопросы вызывает специфика контрактов, цена которых зависит от событий, не всегда имеющих однозначную трактовку. Площадки также могут публично комментировать вероятность исходов и оценку отдельных контрактов, называя такие сообщения контентом, а не финансовой аналитикой.
В результате граница между нейтральной инфраструктурой и участием площадки в формировании ожиданий становится менее четкой.
У рынков предсказаний при этом есть очевидная функция: они позволяют участникам напрямую торговать ожиданиями относительно исхода событий вне традиционных бирж.
Но эта модель работает, пока обе стороны видят смысл в участии. Если розничный трейдер постоянно оказывается напротив профессионального поставщика ликвидности с гораздо большими ресурсами, технологиями и информационным преимуществом, экономика такого рынка со временем может перестать работать.
Что произойдет, если розничные трейдеры уйдут
Опыт индустрии скачек показывает: если преимущество профессиональных участников становится слишком большим, розничная аудитория начинает уходить.
Поэтому для рынков предсказаний важно не только понять, к какой категории продуктов они относятся, но и сохранить структуру, при которой торговать выгодно разным участникам.
Без этого стремление сделать рынки предсказаний максимально эффективными может привести к обратному результату: исчезновению аудитории, за счет которой они выросли.
Читайте также о том, как рынки предсказаний копируют самые опасные стратегии форекса.
