Управление финансового надзора Польши (KNF) продолжает проверять, как компании предлагают контракты на разницу цен (CFD), включая инструменты рынка Форекс. Регулятор не раскрывает ни сроков расследования, ни списка возможных надзорных мер.
Для XTB внимание надзорного органа затрагивает основу финансовой модели. В феврале генеральный директор компании Омар Арнаут заявлял, что CFD генерируют около 95% или более от общей выручки брокера. При этом компания планирует снизить эту долю примерно до 70% за счет развития других продуктов, включая спотовую торговлю криптовалютами и акциями.
«Работа в этом направлении продолжается. Мы сообщим о выводах, как только она будет завершена», — заявил директор по коммуникациям KNF, Яцек Барщевски (Jacek Barszczewski), польскому финансовому изданию Strefa Inwestorow.
Заявление Барщевски продолжает регуляторный процесс, который публично обсуждается с мая. Тогда председатель KNF, Дариуш Адамски (Dariusz Adamski), сообщил, что ведомство проверяет, как местные и трансграничные компании предлагают CFD, в том числе как они тестируют знания, опыт и понимание рисков своими клиентами.
Адамски подчеркнул: доступ к сложным высокорисковым инструментам оказался слишком простым, и его следует ограничить для инвесторов, которые не понимают риски. С тех пор KNF не публиковало ни консультационных документов, ни проектов правил, ни дат их возможного внедрения.
Масштабная проверка идет на фоне штрафа в размере 20 млн польских злотых (около 5,5 млн долларов США), который KNF наложило на XTB в марте. Регулятор указал на недостатки в оценке знаний клиентов, контроле целевого рынка и раскрытии информации о рисках.
По данным регулятора, нарушения происходили в отдельные периоды 2022 и 2023 годов. В числе претензий — система оценки ответов в анкетах и методы определения целевого рынка для торговли CFD.
KNF также выступило против публикации списков самых успешных клиентов: по мнению регулятора, такая подача создает ложное представление о рисках торговли на рынке Форекс и CFD, а коммерческие отношения с людьми из этого списка — конфликт интересов.
Руководство XTB подало ходатайство о пересмотре решения, поэтому штраф пока не окончательный. Апелляция дает брокеру возможность оспорить выводы KNF, пока более широкая проверка рынка идет отдельным порядком.
Strefa Inwestorow пишет, что среди вариантов, которые рассматривает польский регулятор, — опыт испанских ограничений. Сама KNF публично не заявляла о намерении перенять модель Испании, а в заявлении Барщевски не упоминались ни предпочтительные юрисдикции, ни конкретные меры.
Национальная комиссия по рынку ценных бумаг Испании (CNMV) в 2023 году ввела более жесткий режим дистрибуции финансовых продуктов среди розничных инвесторов. Он ограничивает массовую рекламу, спонсорство и прямые продажи.
Испанские правила также затрагивают бесплатное или номинально платное обучение, отдельные виды стимулирования, связанные с маркетингом инструментов CFD, и пополнение счетов для торговли этими продуктами с кредитных карт.
Эти меры выходят за рамки действующих в Евросоюзе ограничений на кредитное плечо, требований по принудительному закрытию позиций, защиты от отрицательного баланса и стандартизированных предупреждений о рисках. В этом году Европейское управление по надзору за рынком ценных бумаг (ESMA) также напомнило компаниям, что некоторые бессрочные фьючерсы (perpetual futures) подпадают под ограничения, применимые к CFD.
