Токенизированные акции набирают популярность, а криптоплатформы все активнее предлагают доступ к традиционным финансовым активам. По мнению операционного директора криптобиржи MEXC, Вугара Уси Заде, этот процесс постепенно стирает границу между крипторынком и индустрией Форекс/CFD.
Долгое время именно CFD-брокеры обслуживали розничных трейдеров, которые хотели торговать американскими акциями, золотом или другими макроактивами без открытия классического брокерского счета. Теперь ту же аудиторию активно пытаются привлечь криптобиржи.
Рынок диктует условия
По словам Уси Заде, рынок уже прошел стадию эксперимента. «Люди приходят уже не потому, что это новая технология, а потому что она вписывается в их обычную торговую практику. Когда токенизированные акции начинают использоваться наряду со спотовой криптовалютой как часть обычного портфеля, это уже полноценный продукт, а не эксперимент».
С сентября 2025 года MEXC совместно с Ondo Finance провела девять этапов листинга токенизированных акций США. Сначала речь шла о «голубых фишках» и ETF, позже в список добавились бумаги оборонных и энергетических компаний, включая Lockheed Martin и ConocoPhillips.
По данным биржи, базовые акции хранятся на регулируемых трастовых счетах и проходят регулярный аудит. Для платформы, заявляющей о 40 миллионах пользователей в 170 странах, этот проект постепенно превратился из тестовой инициативы в полноценную часть продуктовой линейки.
Как CFD, но с другими особенностями
Рост рынка сопровождается и критикой. Некоторые участники индустрии CFD считают токенизированные акции лишь новой формой синтетических инструментов — по сути теми же контрактами на разницу, только на блокчейне. Уси Заде признает, что этот аргумент нельзя полностью игнорировать.
«Ключевой вопрос — это права инвестора. Многие продукты, называемые токенизированными акциями, не дают держателю прав акционера», — отмечает он. По его мнению, важнее обсуждать не название инструмента, а то, какие права получает пользователь и какие риски несет.
Эта дискуссия постепенно выходит на уровень регуляторов. В январе 2026 года сотрудники SEC выпустили разъяснение, в котором разделили токенизированные ценные бумаги, выпускаемые самими эмитентами, и синтетические инструменты третьих сторон, предоставляющие косвенный доступ к активу.
«SEC ясно дала понять: токенизация сама по себе не меняет юридическую природу инструмента», — говорит Уси Заде. Это означает, что индустрии придется уделять гораздо больше внимания прозрачности структуры таких продуктов.
При этом он признает, что традиционная модель CFD пока сохраняет ряд преимуществ. На многих рынках брокеры годами выстраивали платежную инфраструктуру, процессы регистрации и доверие со стороны клиентов. Эти элементы трудно быстро воспроизвести новым игрокам.
Однако криптоплатформы предлагают другое преимущество — скорость и удобство. Пользователь может быстро переключаться между разными классами активов, не покидая одну экосистему. «Когда трейдер может мгновенно перейти от стейблкоинов к акциям и обратно, традиционное разделение между брокерским счетом и криптобиржей начинает выглядеть избыточным», — считает он.
Инфраструктура рынка меняется
Конкуренция выходит далеко за пределы акций. MEXC также предлагает токенизированные бессрочные фьючерсы на золото и серебро, обеспеченные физическими слитками. Тем самым криптобиржи начинают напрямую конкурировать с форекс-провайдерами на рынке сырьевых инструментов, который долгое время был одной из основ их бизнеса.
В 2026 году криптоиндустрия активно расширяет присутствие на рынке традиционных активов. Binance запустила круглосуточные бессрочные контракты на серебро, а биржа BingX сообщила, что рост цен на золото обеспечил почти половину увеличения объемов торговли инструментами TradFi.
Одновременно меняется и регуляторная инфраструктура. Nasdaq предложила изменения правил, которые позволят торговать токенизированными ценными бумагами на бирже, а CFTC рассматривает возможность использовать токенизированные активы как залог на рынках деривативов.
По словам Уси Заде, эти изменения могут привлечь в сектор крупнейших игроков традиционных финансов.
На вопрос о том, приведет ли это к слиянию криптобирж и брокеров, он отвечает осторожно. По его мнению, различия между этими моделями сохранятся, прежде всего из-за разных требований к защите инвесторов и хранению активов.
Тем не менее технологическая инфраструктура постепенно сближается. Регуляторы требуют большей прозрачности токенизированных инструментов, а традиционные биржи начинают изучать модели расчетов и торговли, характерные для крипторынка.
В результате, считает Уси Заде, индустрия постепенно движется к общим технологическим «рельсам», даже если для пользователей криптобиржи и брокеры еще долго будут выглядеть как разные продукты.
